Borsa İstanbul, yılın en güçlü tırmanışını sürdürürken yedi haftadır primli bir seyirde ilerliyor. Bilhassa seçim belirsizliğinin geride kalmasıyla kuvvetli bir performans sergileyerek tepe serisini bozmayan BIST 100 endeksi, yılbaşından bu yana yüzde 36’ya yakın kazandırırken, seçimin sonuçlandığı vakitten beri ise yüzde 63 artış gösterdi.
Uzmanlar, bilhassa enflasyonda beklenen bozulmanın da tesiriyle borsada yeni rekor düzeylerin test edileceği görüşünde birleşirken; süreç hacmi rekor düzeylerde seyrediyor ve borsadaki yabancı yatırımcı oranında artış devam ediyor. BIST 100 endeksinde 7500 puan üzerindeki kapanışların yükselişin devamı için kıymetli olduğu belirtiliyor. Ayrıyeten yeni iktisat idaresinin JP Morgan’ın yatırımcı toplantısına iştiraki sonrasında Türkiye’nin 5 yıllık kredi risk priminde (CDS) yaşanan düşüşün de borsayı desteklemesi bekleniyor. Türkiye’nin CDS’i şu sıralarda 396 baz puanda hareket ediyor.
Borsaya dolar bazlı baktığımızda ise, son 6 haftadır yükselen endeks; yıl genelinde yüzde 6 kaybettirirken; Cumhurbaşkanı seçiminden bu yana yüzde 21 kazandırdı. BIST 100 endeksi, dolar bazında rekorunu Kasım 2010 yılında 510 puana yükselerek görmüştü.
Bu şirketler yükselişi destekleyebilir
Galata Menkul Araştırma Müdürü Yusuf Kavak, ekonomim.com’a verdiği röportajda “Yabancı yatırımcı daha süratli bir halde gelecek olursa; şahsen endeksin amacını sene sonundan evvel 12000-15000 bandı olarak görürüm” olarak belirtti. Inveo Portföy Fon İdare Müdürü Eral Karayazıcı ise, borsaya girme fikrinde olan yatırımcılar için, 7000 puana kadar geri çekilmelerin pay senedi yatırımı için daha gerçek olabileceğine vurgu yaptı.
Yusuf Kavak ayrıyeten, endeksi daha üste götürebilecek şirketleri, “Türk Hava Yolları, Bim, Akbank (IS:AKBNK), Ford (IS:FROTO) Otomotiv, Pegasus (IS:PGSUS), Tofaş Oto Fabrikaları, Migros, Garanti Bankası (IS:GARAN) ve Doğuş Otomotiv sayılabilir. Tekrar, besin ve içecek alt kesiminden Coca Cola, Holding alt dalından Koç Holding üzere şirketler de endeksteki mümkün yükselişleri destekleyebilir.” olarak sıraladı.
Borsa 7.500 puanı aştı
Borsa İstanbul 100 endeksi güne müspet bir başlangıç yaparken, sonrasında satıcılı seyre yöneldi. Bankacılık endeksi ise, güçlü gelen bilançoların dayanağıyla endeksten olumlu ayrışıyor.
BIST 100 endeksi, gün içi doruğunu 7.504 puana taşırken; saat 11.56 prestijiyle yüzde 0,31 düşüşle 7.446 puanda süreç gördü. Bankacılık endeksi ise, yüzde 1,38 primle 6733 puanda.
Peki, borsaya kâr satışları gelir mi, yükselişler endeksi nereye kadar taşıyabilir, yatırımcı borsaya girmek için geç kaldı mı, yabancı girişi ivme kazanır mı? Inveo Portföy Fon İdare Müdürü Eral Karayazıcı ve Galata Menkul Araştırma Müdürü Yusuf Kavak ekonomim.com’a yanıtladı.
Borsada süratli bir yükseliş hareketine şahit oluyoruz. Sizce mümkün bir kâr satışı ne vakit gerebilir ve hangi düzeye kadar geri çekilmeler yaşanabilir?
Eral Karayazıcı: 285 dolar civarının (cari kurla 7700 puan) geride kalan 6 haftada 1,8 milyar dolarlık alış yapan yabancı yatırımcıları kâr realizasyonuna teşvik edebileceği görüşündeyim. Bu riskin gerçekleşmesi durumunda 260 dolara kadar (cari kurla 7000 puan) bir geri çekilme ile karşılaşabiliriz.
Yusuf Kavak: Kâr satışının tam olarak nerede geleceğini söylemek sıkıntı. Lakin, son vakitlerde birtakım göstergeler yorulma emareleri göstermeye başladı. Örneğin son 5 günde süreç hacminde düşüş var ve borsada devam eden yükselişe karşı negatif uyumsuzluk gösteriyor. Yükseliş hareketinin başladığı 26 Mayıs’tan bugüne kadar iki basamaklı bir ralli gördük. 26 Mayıs ile 12 Haziran ortasında yüzde 30’a yakın yükseliş gördük ve bunun düzeltmesini 12-21 Haziran ortasında yüzde 10 civarındaki geri çekilme ile yaptık. Sonrasında 22 Haziran’da tekrar başlayan yükselişte ise dün (7 Ağustos) itibariyle yüzde 45 civarında yükselişle ralli devam ediyor ve bu hareketin şimdi düzeltmesi olmadı. Hasebiyle, mümkün bir düzeltmenin yüzde 15 civarında olabileceğini düşünüyorum.
Borsa İstanbul 100 endeksinde 8000-8500 bandını konuşmaya başladık. Sizce hangi bölüm ve şirketler endeksi bu düzeylere taşıyabilir?
Eral Karayazıcı: Bölüm olarak öne çıkan bir favorim yok. Bence, şirket bazında bakmak daha yanlışsız olur.
Yusuf Kavak: Endeksi daha üste götürebilecek bölümler; düzgün beklentilerin korunduğu Bankacılık, Ulaştırma, Perakende Ticaret ve Otomotiv olabilir. Bu kesimler içerisinde endekse yüksek etkileri(beta) olan şirketleri sıralayacak olursak; Türk Hava Yolları, Bim, Akbank, Ford Otomotiv, Pegasus, Tofaş Oto Fabrikaları, Migros, Garanti Bankası ve Doğuş Otomotiv sayılabilir. Yeniden, besin ve içecek alt dalından Coca Cola, Holding alt dalından Koç Holding üzere şirketler de endeksteki mümkün yükselişleri destekleyebilir.
Enflasyondan korunmak için yatırımcının birinci seçeneğinin borsa olduğunu görüyoruz. Sizce bu devam edecek mi? Yatırımcı borsaya girme fırsatını kaçırdı mı?
Eral Karayazıcı: Evet, bence yeni girişler için şimdiki şartlar gereğince cazip değil. 260 dolara (cari kurla 7000 puan) kadar geri çekilme yaşanırsa pay senedi yatırımı daha yanlışsız olabilir.
Yusuf Kavak: Borsaya şuana kadar girmeyen yatırımcılar öncelikle büyük bir fırsatı kaçırdılar. Yeni girecek olan yatırımcıların bir düzeltme hareketi beklemelerinde yarar var. Enflasyondan korunma ve haliyle borsadaki mümkün yeni rallilere gelince; enflasyonist ortamlarda haliyle satın alma gücü düşen yatırımcılar daha riskli eserlere yönelebiliyorlar. Ayrıyeten, yüksek enflasyon oranları; dinamik fiyatlama disiplini olan, stoklu çalışan ve maliyetlerini uygun denetim eden birçok şirketin ciro ve kârlılığına da katkı sunuyor. Münasebetiyle ilerleyen süreçte enflasyon sayılarında beklenen yükselişler de düşünülecek olursa; borsada yeni tepeler bekleyebiliriz. Lakin, başta da belirttiğim için bunun için yüzde 15 civarında bir düzeltmeyi elzem görüyorum.
Borsaya yabancı girişinin ivme kazanmasını bekliyor musunuz; yabancı neyin gerçeklemesini bekliyor? Yabancı girişlerinin hızlanması 8000-8500 bandını üst çeker mi?
Eral Karayazıcı: Yılın son çeyreği içinde yurt dışı borsa endekslerinde tempolu bir yükseliş gerçekleşebilir. Bu senaryoda BIST’in de global havuzdan alıcı çekmesi mümkün & olası.
Yusuf Kavak: Borsaya yabancı girişi problemi, direkt iktisat siyasetleri ile alakalı. Seçimden sonraki süreçte iktisat idaresinin değişmesi ile para ve maliye siyasetinde Ortodoks sete dönülmesi bir kısım yabancı yatırımcıyı içeriye çekmişti ve yüzde 27,60 civarındaki yabancı takası şu sırlarda yüzde 30,30 civarında seyrediyor. Lakin, şimdi gelmeyen yabancı yatırımcılar; uygulanan siyasetlerin daha keskin sınırlar içerisinde olmasını ve daha kısa müddette sonuçlarının alınmasını bekliyor. O yüzden daha gidilecek çok yol var ve bu süreçte ortodoks siyasetleri daha keskin çizgileri ile uygulayacak olursak; yabancının dönüşü de hızlanacaktır.
Bir de Eylül ayında memleketler arası kredi derecelendirme kuruluşlarından S&P ve Fitch’in Türkiye değerlendirmelerini takip edeceğiz. Yeniden, Moody’s ‘in Haziran ayındaki değerlendirmesini pas geçtiği de düşünülürse; ortodoks politikalarımız, rezervlerdeki toparlanma ve yabancı ticari mutabakatlarımızın (BAE, Suudi Arabistan ve Katar örneği gibi) tesiri ile kredi notumuzda yapılabilecek bir üst taraflı revize, yabancının dönüşü için değerli bir katalizör olacaktır. Keza, dış siyasi bağlantılar boyutunda da Ekim ayında meclisin açılması ile birlikte İsveç’in NATO üyeliğine onay verecek olursak; AB ve ABD ile düzelmeye başlayan bağlantılarımız pekişebilir ve yabancı yatırımcının Türkiye’ye başıl açısı da daha fazla olumluya dönebilir. Yabancı yatırımcı daha süratli bir halde gelecek olursa; şahsen endeksin gayesini sene sonundan evvel 12000-15000 bandı olarak görürüm.
Bu makale birinci olarak Ekonomim üzerinde yayımlanmıştır
