Risk alma, 2022’nin son çeyreğinden bu yana finansal piyasalara güçlü bir halde geri dönmüş gözüküyor. Gelişmelerin devam edeceği istikametinde fikir birliği sağlansa da birtakım gözlemciler, kilit göstergelerin fiat likidite baskılarına işaret ettiğini belirterek dikkatli olunması davetinde bulunuyor.
Piyasa pahasına nazaran başkan kripto para ünitesi olan Bitcoin (BTC), Kasım ayında 15.500 dolar düzeyiyle tabana vurmasından bu yana iki katına çıkarak 31 bin dolara yükseliyor. Fidelity’nin spot Bitcoin ETF’sine başvurması sayesinde fiyatlar, yalnızca son iki haftada yüzde 20 artıyor.
Wall Street’in teknoloji yüklü Nasdaq endeksi 2022’nin sonlarında tabanı görmesinden bu yana yaklaşık yüzde 50 yükseliş gösteriyor ve S&P endeksi birebir periyotta yüzde 25 kıymet kazanıyor.
Kripto fonu Decentral Park Capital’ın portföy yöneticisi Lewis Harland ise Fed net likidite göstergesi ve global net likidite göstergesi üzere yaygın olarak takip edilen fiat likidite metriklerine dikkat çekiyor:
Fiat likidite şartları Bitcoin ve paylar üzere risk varlıklarını büyük ölçüde etkiliyor. Geçmişe bakıldığında fiat likidite şartlarındaki dönüm noktaları, risk varlıklarının piyasa değerlemelerinde değerli tepelere ve tabanlara işaret ediyor.
TradingView ve Decentral Park Capital bilgilerine nazaran büyük iktisatların fiat arzını karşılaştıran global net likidite göstergesi, Kasım ayından bu yana en düşük düzey olan 26,5 trilyon dolara geriledi.
Sistemdeki mevcut ABD doları ölçüsünü ölçen Fed net likidite göstergesi ise birkaç hafta evvel 6,3 trilyon dolardan 6 trilyon dolara düştü.
Northman Trader’ın kurucusu ve başkan piyasa stratejisti Sven Henrick ve Endeavour Equity Strategy’nin kurucusu Douglas Orr, Merkez Bankasında tutulan banka rezervlerinin de düştüğünü paylaştı.
Bankalar, kredi vermek için rezervlerini kullandıklarından rezervlerdeki düşüş, sıkılaştırma manasına geliyor ve riskten kaçınmaya yol açabiliyor.
Yapılan paylaşım, Fed’de tutulan banka rezervlerinin son haftalarda azaldığını ve S&P 500 rallisinin sürdürülebilirliği konusunda soru işaretleri oluştuğunu gösteriyor. Birebir şey Bitcoin için de geçerli.
Benzer bir durum, beş büyük merkez bankasında da (Fed, ECB, BoJ, PBoC ve BoE) görülüyor ve bu durum risk varlıklarında likidite baskılarına işaret ediyor.
Bu makale birinci olarak CoinDesk Türkiye üzerinde yayımlanmıştır.
