Japon Yeni zayıflıyor, BoJ nakdî sıkılaştırmaya zorlanabilir

featured
service
Paylaş

Bu Yazıyı Paylaş

veya linki kopyala
Reklam Alanı

Bu sabah bir sefer daha ultra-gevşek para siyasetine bağlı kalacağını tekrarlayan Bank of Japan (Japon Merkez Bankası) Japon yeninin zafiyeti nedeniyle beklenenden daha erken sıkılaştırmaya zorlanabilir.

Japon yeninin dolara karşı 150 düzeyinin üzerinde zayıflaması halinde Japonya Merkez Bankası beklenenden daha erken bir faiz artırımına zorlanabilir. Daha yüksek faiz oranları ise bizim mali piyasalarda  da yabancı süreçlerinde değerli rol oynayan Yen “carry trade” (faiz arbitrajı stratejisi)  trade’ni bozar  ve Japon sermayesinin yurt içi tahvil piyasalarına dönüşünü tetikleyebilir. 2024 yılında mali piyasalarda volatilitenin artmasını bekleyenlerin savunduğu en önemli tez bu.

BOJ, büyük merkez bankalarının inatçı enflasyonla uğraş etmek için agresif bir halde faiz oranlarını artırması nedeniyle istisna bir hadise kaldı. Japonya’da onlarca yıldır uygulanan destekleyici para siyaseti – başka global merkez bankalarının son 12 ayda siyasetlerini sıkılaştırmasının da tesiriyle – Japon carry trade süreçlerinin ağırlaşmasına neden oldu.

Carry alım satımları, daha yüksek getiri vaat eden başka varlıklara yatırım yapmak için daha düşük faiz oranından borç almayı içerir.

Yen Perşembe günü dolar başına 148,47 düzeyinde neredeyse 10 ayın en düşük düzeyini test etmesinin akabinde, Cuma sabahı BOJ’un negatif faiz oranlarını değiştirmemesiyle Cuma günü dolar karşısında yaklaşık %0,4 kayıpla 148,16 civarına geriledi.

JP Morgan Asset Management global sabit gelir ünitesi lideri Bob Michele, faiz kararından evvel Perşembe günü CNBC’ye verdiği demeçte, yendeki satış dalgasının muhtemelen Tokyo’nun istediğinden daha fazla enflasyona yol açmaya başladığını söyledi.

Zayıf yen, Japonya’nın ihracatını daha ucuz hale getirirken, tıpkı vakitte büyük iktisatların birçoklarının inatçı yüksek enflasyonu denetim altına almakta zorlandığı göz önüne alındığında, ithalatı da daha kıymetli hale getiriyor.

Michele, “İthal enflasyonun yükselmesi BoJ’u piyasanın beklediğinden daha erken tarihlerde faiz artışına başlamaya zorlayabilir” diye ekledi.

BOJ, Temmuz ayında, Lider Kazuo Ueda’nın misyona gelmesinden bu yana yaptığı birinci siyaset değişikliğinde, 10 yıllık Japon devlet tahvili getirileri için müsaade verilen aralığı yaklaşık yüzde 1’e genişleterek getiri eğrisi denetimini gevşetmişti.

“YCC” (Yield curve control) olarak isimlendirilen getiri eğrisi denetimi, merkez bankasının bir faiz oranını hedeflediği ve daha sonra bu amaca ulaşmak için gerektiği kadar tahvil alıp sattığı bir siyaset aracıdır.

Ekonomistler, Japon merkez bankasının dünyanın üçüncü büyük ekonomisindeki büyümeyi yine dengeleme ve yıllar süren deflasyondan sonra %2’lik enflasyon gayesine sürdürülebilir bir formda ulaşma gayretlerinin bir kesimi olan BOJ’un getiri eğrisi denetim siyasetinde daha fazla esneklik yapılmasını bekliyor.

Erken Sıkılaştırma Riskleri

Ueda’nın 9 Eylül’de yayınlanan bir röportajda Yomiuri Shimbun’a BOJ’un bu yıl sonuna kadar negatif faiz oranlarına ne vakit son verileceğini belirlemek için kâfi bilgiye sahip olabileceğini söylemesinin akabinde çok gevşek para siyasetinden daha süratli çıkış beklentileri arttı.

Reklam Alanı

Bu raporun akabinde birçok ekonomist, siyaset sıkılaştırmasının 2024’ün birinci yarısında başlayacağına dair varsayımlar ileri sürdü.

Ancak Cuma sabahı açıklana PPK kararı yetkililerin, çekirdek enflasyonun  %2 maksadını üst üste 17 ay boyunca aşmasına karşın, çok gevşek para siyasetinden çıkma konusunda temkinli davranacağı tarafında yorumlandı.

Bunun nedeni, BOJ’un, hane halkı tüketimini ve ekonomik büyümeyi destekleyen domino tesirine yol açacağına inandığı  ücret artışından kaynaklanan, sürdürülebilir enflasyonu şimdi ufukta görememesi.

Ancak BOJ nihayet faiz oranlarını sıkılaştırmaya karar verdiğinde mali risklerde patlama yaşanabilir.

Michele, “Japonya onlarca yıldır carry trade’in merkezi   olmuş;  Japonya’da çok düşük bir maliyetle çok fazla sermaye finanse edilmiş ve dış pazarlara ihraç edilmiştir” dedi.

10 yıllık JGB (devlet tahvili) getirileri Perşembe günü yaklaşık %0,745 ile on yılın en yüksek düzeyine ulaşırken, Japon yatırımcılar geçmişte daha uygun getiriler sunan çeşitli yabancı piyasalardaki  pozisyonlarını kırpmaya başlıyor.

“Getiri eğrisi olağanlaştıkça ve oranlar yükseldikçe, on yıl yahut daha uzun süren bir meskene dönüş görebileceğimizden endişeleniyorum” diye ekledi Mchele. “2024 için endişelendiğim en önemli risk bu.”

Kaynak:  Japanese yen weakness may force BOJ tightening sooner than expected

0
be_endim
Beğendim
0
dikkatimi_ekti
Dikkatimi Çekti
0
do_ru_bilgi
Doğru Bilgi
0
e_siz_bilgi
Eşsiz Bilgi
0
alk_l_yorum
Alkışlıyorum
0
sevdim
Sevdim
Sorumluluk Reddi Beyanı:

Pellentesque mauris nisi, ornare quis ornare non, posuere at mauris. Vivamus gravida lectus libero, a dictum massa laoreet in. Nulla facilisi. Cras at justo elit. Duis vel augue nec tellus pretium semper. Duis in consequat lectus. In posuere iaculis dignissim.

E-posta adresiniz yayınlanmayacak. Gerekli alanlar * ile işaretlenmişlerdir

betnano
betnano
betnano
betnano
betnano giriş
sekabet
sekabet giris
totobet giris
totobet
supertotobet
supertotobet giriş
gebze avukat
gebze avukat firmaları
casino oyunları
en güvenilir bahis siteleri
forex firmaları
radar fx
dyorex
betnano giriş
betnano giriş
betnano giriş
betnano giriş
vbet giriş
vbet giriş
ngsbahis giriş
ngsbahis giriş
golden bahis
golden bahis
betnano giriş
Giriş Yap

Kripto Rehbercisi ayrıcalıklarından yararlanmak için hemen giriş yapın veya hesap oluşturun, üstelik tamamen ücretsiz!