Kaya Özyürek-Faiz Arttırımı ve KKM

service
Paylaş

Bu Yazıyı Paylaş

veya linki kopyala
Reklam Alanı

Merkez Bankasının sürpriz faiz artışının ana sebeplerinden birinin KKM’den çıkış yerinin hazırlanması olarak görmekteyim. Bu bağlamda siyaset yapıcılar, bankaların mevduat faizleri için daha cazip faiz oranlar teklif etmelerini bekliyor olabilir.

Geçen sene itibariyle yürürlüğe giren siyasetler çerçevesinde Merkez Bankasının açıkladığı referans faiz oranının belirli katlarının üzerinde bir faiz oranınında verilen ticari krediler için bankalar menkul değer tesis etmek durumunda. Devlet iç borçlanma senetleri cinsinden olan bu menkul değerlerin tesisi de banka kârlarında olumsuz tesir yaratabileceğinden dolayı bankalar verdikleri ticari kredilerin faiz oranlarında temkinli olmakta.

Bu son faiz artışıyla birlikte ticari krediler için olan Merkez Bankasının referans faiz oranları da önemli bir artış gösterdi. Böylece, bankalar için yüksek oranlarda menkul değer tesis etmeye mecbur olmadan ticari kredi faizlerini TL mevduat faizlerinin üstüne çıkarma imkanı doğdu.

KKM müşterilerinin TL mevduat faiz oranına hassaslığı mevcut enflasyon oranına nazaran düşük olması sebebiyle bankaların dönüşüm maksadını tutturmak için bu mevduatlara yüksek faiz teklif etmeleri son faiz kararından evvel kıymetli derecede maliyetli olabilirdi. Bankaların ana pasif kalemi olan mevduatların faizlerinde bir artışa gitmek yerine bankalar, atıl likidite ile ya da repo borçlanmasını arttırarak düşük getirili devlet iç borçlanma senetleri satın alıp bloke hesaplarda tesis etmeyi tercih edebilirlerdi.

Ancak 750 bps’lik artışın beraberinde bu sefer de menkul değer tesisi nispî olarak daha maliyetli hale geldi zira atıl likidite ya da repodan elde edilen fonlar, faiz artışıyla birlikte daha cazip olan ticari krediler kaynaklı mevduatların banka dışına çıkışının finanse edilmesinde kıymetlendirilebilir. Bu yüzden bu kaynakların menkul değer tesisinde kıymetlendirilmesi nispî olarak elverişsiz olmakta. Karar sonrası da gördüğümüz üzere mevduat faizlerinde görülen faiz ayrışmasının yanı sıra KKM’den dönen müşterilere yönelik TL mevduat faizleri arttı.
(Merkez Bankasının EVDS üzerinden paylaştığı “TCMB Süreçleri ALIŞ Fiyatı (1 Gecelik İşlem)” verisinden atıl likidite varsayım edilebilir.)

Önümüzdeki periyotta dönüşüm oranlarının tutturulmaya çalışılması ile birlikte siyaset faizi ve mevduat faizi ortasındaki makasın bir mühlet daha açık kalacağını söyleyebiliriz. Tıpkı vakitte devlet iç borçlanma senetleri ve bankalar ortası para piyasasında belirlenen borç alma-verme oranları ortasındaki fark da açılabilir. Bunun sebebi olarak bankaların devlet tahvillerine daha az yüklenmeleri ve dönüşüm oranını tutturmaya daha fazla yük vermeleri gösterilebilir. Dönüşüm oranlarının tutturulmasında ise beklenen enflasyon ve kurlardaki volatilite tesirli olacaktır.

Not: Paylaşımlarım yatırım tavsiyesi olmamakla birlikte yalnızca kendi fikirlerimi yansıtmaktadır.

Twitter: @KayaOzyurek

0
be_endim
Beğendim
0
dikkatimi_ekti
Dikkatimi Çekti
0
do_ru_bilgi
Doğru Bilgi
0
e_siz_bilgi
Eşsiz Bilgi
0
alk_l_yorum
Alkışlıyorum
0
sevdim
Sevdim
Sorumluluk Reddi Beyanı:

Pellentesque mauris nisi, ornare quis ornare non, posuere at mauris. Vivamus gravida lectus libero, a dictum massa laoreet in. Nulla facilisi. Cras at justo elit. Duis vel augue nec tellus pretium semper. Duis in consequat lectus. In posuere iaculis dignissim.

E-posta adresiniz yayınlanmayacak. Gerekli alanlar * ile işaretlenmişlerdir

betnano
betnano
betnano
betnano
betnano giriş
sekabet
sekabet giris
totobet giris
totobet
supertotobet
supertotobet giriş
gebze avukat
gebze avukat firmaları
casino oyunları
en güvenilir bahis siteleri
forex firmaları
radar fx
dyorex
betnano giriş
betnano giriş
betnano giriş
betnano giriş
vbet giriş
vbet giriş
ngsbahis giriş
ngsbahis giriş
golden bahis
golden bahis
betnano giriş
Giriş Yap

Kripto Rehbercisi ayrıcalıklarından yararlanmak için hemen giriş yapın veya hesap oluşturun, üstelik tamamen ücretsiz!