Bu hafta piyasalara istikamet verebilecek ehemmiyette gündem unsurlarının bir oldukça ağır olması hareketliliğin yüksek seyredebileceğine işaret ediyor. Bu kapsamda içeride ikinci çeyrek bilançoları, enflasyon raporu ve PPK özetleri öne çıkarken yurt dışında ECB ve Fed toplantıları haftanın en kıymetli bahis başlıklarını oluşturuyor. Makroekonomik bilgi tarafında ise ABD ikinci çeyrek büyüme sayısı ve Fed’in yakından takip ettiği enflasyon göstergesi olan PCE endeksi açıklanacak. Ayrıyeten ABD’de ikinci çeyrek bilançoları gelmeye devam ederken bu hafta S&P 500 şirketlerinin yaklaşık %30’unun sonuçlarını açıklaması ile yoğunluk bariz halde artış gösterecek.
ABD’de Haziran ayında enflasyonun piyasa beklentisinin de altında bir paha alarak %3 düzeyine gerilemesine rağmen Fed’in Çarşamba günü sonuçlanacak toplantısında siyaset faizinde bir kere daha 25 baz puanlık artırım yapmasına kesin gözüyle bakılıyor. Kelam konusu ölçekte bir artırım büsbütün fiyatlandığı için burada kıymetli olan nokta faiz artırımından fazla gelecek periyotlara ait verilecek sinyaller olacaktır. Hatırlanacağı üzere son açıklanan projeksiyonlara nazaran Fed yılın geri kalanında 2 faiz artırımı daha öngörüyordu. Lakin piyasa beklentisi bu hafta yapılacağı varsayım edilen artırımın son artırım olacağı istikametinde. Fed’in öngörüsü ile piyasa beklentisinin besbelli farklılıklar içermesi nedeniyle Merkez Bankası’nın söylemlerinde bir değişiklik olup olmayacağı dikkatle izlenecektir. Bu haftaki toplantıda projeksiyonlarda güncelleme yapılmayacak. Ağustos ayında toplantısı bulunmayan Fed’in sonraki toplantısı ise 20 Eylül’de sonuçlanacak.
Euro Bölgesi’nde ise enflasyon Haziran ayında %6,1’den %5,5 düzeyine gerilemişti. Lakin enflasyonun gayenin hala bariz formda uzağında olması nedeniyle ECB’nin bir kere daha 25 baz puanlık artırım yapması bekleniyor. Sonraki aylara ait görünüm ise çok net değil. Bu kapsamda ECB Lideri Lagarde’ın data odaklı hareket edileceğine vurgu yapma ihtimali epey yüksek. Kısa vadede ECB’den bir gevşeme adımı ise beklenmiyor. Bu noktada en optimist varsayımlar muhtemel bir indirim için 2024 ortasını işaret ediyor.
Makroekonomik datalar açısından da hareketli bir hafta. Bugün hem ABD hem de Euro Bölgesi’nde açıklanacak öncü PMI sayıları dışında Perşembe günü ABD ikinci çeyrek büyüme sayısı Cuma günü ise Haziran ayı PCE endeksi açıklanacak. Evvelki çeyrekte yıllıklandırılmış bazda %2 olan GSYH büyümesinin ikinci çeyrekte %1,8 olarak gerçekleşmesi bekleniyor. Öteki taraftan %4’ten %3’e gerileyen TÜFE’nin ortaya koyduğu tabloya paralel olarak manşet PCE endeksinin %3,8’den %3,1’e gerileyeceği kestirim ediliyor. Çekirdek sayıda ise %4,6’dan %4,2’ye gerçek bir geri çekilme öngörülüyor. PCE endeksi Fed tarafından yakından takip edildiği için değeri son derece yüksek. Lakin PCE öncesinde açıklanan TÜFE tarafı aslında belirlediği için burada geri çekilmeden çok beklentiden farklı bir sayı görüp görmeyeceğimiz kıymetli olacaktır.
ABD’de bilanço dönemi yaklaşık 160 şirketin sonuçlarını açıklaması ile bu hafta yoğunluk kazanacak. Bugüne kadar S&P 500 şirketlerinin %15’i finansallarını açıklarken bu şirketlerin %79’unun net kar tarafında piyasa beklentisine kıyasla daha düzgün sonuçlara ulaştığını gördük. Lakin karlılık tarafında beklendiği üzere bir daralma kelam konusu. O denli ki ortalama net kar sayısında yıllık bazda %8’in üzerinde bir geri çekilme görüyoruz.
TL: TL açısından haftanın en değerli bahis başlığını Perşembe günü açıklanacak olan enflasyon raporu oluşturuyor. Kurdaki üst taraflı eğilim ve vergi düzenlemeleri nedeniyle piyasalarda enflasyon kestirimlerinin üst istikametli hareket ettiğini düşünürsek raporda TCMB’nin iddialarında yapacağı mümkün güncellemeler sonraki aylarda izlenecek para siyasetine dair daha net bir fikir verebilir. Mevcut durumda TCMB’nin yıl sonu enflasyon varsayımı %22,3 düzeyinde bulunurken Temmuz ayı piyasa iştirakçileri anketinde ise %43,8 oranında bir sayı görmüştük. Hasebiyle %22,3 oranındaki kestirimin yeniliğini kıymetli oranda yitirdiğini söylemek mümkün.
Borsa İstanbul: Borsa İstanbul’da bu hafta bilançolar ön planda olacak. Geçen hafta Arçelik’le başlayan 2Ç23 bilanço devri, 21 Ağustos’ta son bulacak. Bu hafta AKBNK, GARAN, YKBNK, FROTO, TOASO üzere büyük ölçekli şirketlerin bilançolarını açıklaması bekleniyor. Varsayımlarımız, 2Ç23’de bankalar için yıllık (y/y) %3 net kar düşüşüne (önceki çeyreğe nazaran (ç/ç) %2 düşüş) işaret ediyor. Finans-dışı şirketler için ise %19 y/y net kar artışı (%37 ç/ç artış) ve %27 y/y FAVÖK büyümesi (%44 ç/ç artış) öngörüyoruz. Toplamda, araştırma kapsamımızdaki pay senetlerinin 2Ç23’de %9 y/y net kar artışı (%18 ç/ç artış) kaydetmesini bekliyoruz.
BIST-30 EN YAKIN VADELİ VİOP KONTRATI
Günü 7513 puanda kapatan BIST-30 kontratlarında 7461, 7401, 7348 ve 7288 takviye olarak izlenebilir. 7566, 7626, 7679 ve 7739 ise direnç noktalarını oluşturuyor.
USD/TL EN YAKIN VADELİ VİOP KONTRATI
Günü 27.0706 düzeyinde kapatan USD/TL vadeli süreç kontratlarında 26.881, 26.6645, 26.475 ve 26.2585 dayanak olarak izlenebilir. 27.26, 27.4765, 27.666 ve 27.8825 ise direnç noktalarını oluşturuyor.
Yasal Uyarı
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy idare şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri ortasında imzalanacak yatırım danışmanlığı mukavelesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların ferdî görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, yalnızca burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
Ünlü & CO
