Önümüzdeki haftanın yurt içi açısından en kıymetli bilgi akışı, TCMB Lideri Hafize Gaye Erkan‘ın sunumu ve başkanlığında Ankara’da 10:30’da gerçekleşecek olan yılın üçüncü Enflasyon Raporu Toplantısı olacak.
TCMB’nin ikinci enflasyon raporunda yıl sonu enflasyon beklentisi %22,3’tü.
III. Enflasyon Raporunda yıl sonu enflasyon iddiası beklentisinin %45-50 aralığına yükseltilmesini bekliyoruz. Üst istikametli revize beklentimizin nedeni ise;
- Seçim belirsizliğinin sona ermesi ile siyasetlere bağlı olarak kur tarafında yükseliş görüyoruz.
Kura müdahale edilmeyeceğinin açıklanması ve para siyasetine ait faiz beklentilerinin piyasa beklentisinin altında açıklanması ile kur tarafı yıl başından itibaren sepet kur %45’in üstünde yükseldi (Dolar/TL %43,5, Euro/TL %49,4).
Kurdaki yükseliş, enflasyonun en değerli tetikleyici ögeleri ortasında yer alıyor. Minimum fiyata gelen artırım, memur artırımı, emekli artırımı üzere yapılan fiyat artışları refah açısından kıymetli olsa da KKM’nin Hazine’ye olan yükü ile birleştirildiğinde dolanımdaki paranın artmasına ve arz talep dengesizliğine bağlı olarak artan fiyatlar ile fiyatlar genel seviyesini artırıyor.
- Yukarı taraflı revizyonumuzun bir öteki nedeni ise geçtiğimiz hafta sonu gelen akaryakıta ÖTV zammı. Yaklaşık 6 TL yapılan artırım, dezenflasyon sürecinin başladığı düşünülen bu periyotta Temmuz ayı enflasyonunu çift hanelere yükseltebilir.
Bu mevzu ile ilgili dün gerçekleşen TCMB karar metninde de vurgu vardı.
Karar metninde ”Kurul, bu ögelere ek olarak vergi düzenlemeleri ve fiyatlama davranışlarındaki bozulmanın enflasyon üzerinde ek olumsuz tesir yapacağını öngörmektedir.” denildi.
Yıl sonu bizim enflasyon beklentimiz ise %55-60 aralığında.
Fed faiz kararı 26 Temmuz’da açıklanacak
Fed’in merakla beklenen faiz kararı 26 Temmuz’da açıklanacak.
Konsensüs beklenti ve bizim beklentimiz, Fed’in 25 baz puan faiz artıracağı istikametinde.
Fed Lideri Powell‘ın sıkılaşma bildirilerine ek olarak son yayımlanan Fed tutanaklarının da bu görüşe işaret etmesi ile faiz artırımına kesin gözüyle bakılıyor.
Anketlerde 25 baz puanlık faiz artırım oranı %99,8. Ama bu süreci akabinde büyüme odaklı strateji çerçevesinde bekle/gör siyaseti olacağını düşünüyoruz.
Fed’in 2024 yılında faiz azaltımı gerçekleştirebileceğinin fiyatlamalara dahil olduğu kanaatindeyiz.
Kaynak: İnfo Yatırım
Hibya Haber Ajansı
